분석; 추락하는 엔화, 일본은 방어에 나설 것인가? 【 2022년 09월 22일 금요일자 VN Express 】

Analysis: Japan is chasing its tail on yen intervention

By Reuters September 22, 2022 | 11:00 pm PT

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일본은행이 강타당하는 엔화를 방어하기 위해 십여년만에 외환시장에 개입하면서, 기존의 초완화정책기조를 이어나가는데 상당한 문제에 봉착하고 있다. 이는 1998년이래 중앙은행이 처음으로 외환시장에 개입한 것으로, 이로 인해 엔/달러환율은 달러당 140엔~146엔까지 요동쳤다. 바쁜 장의 막바지에, 시장은 강경한 美연준의 금리인상 · 일본은행의 마이너스금리기조 유지 약속 및 올들어 거의 20퍼센트 가까이 평가절하된 엔화 못쟎은 투자자들의 소극적인 관망세 들을 소화하면서 장을 마감했다. 이와관련, 홍콩의 가베칼 리서치Gavekal Research의 아시아담당 애널리스트 빈센트 추이는 "이같은 일본중앙은행의 외환시장개입은 1998년 이후 처음 이라는 점에서 상당히 상징적인 일이지만, 이번 조치가 엔/달러환율의 추이를 효과적으로 되돌릴 수 있을 것이라고는 생각지 않는다." 라고 했다. 디플레이션의 역사를 감안하면, 주요국들의 중앙은행들이 치솟는 인플레이션을 억제하기 위해 공격적으로 금리를 인상함에 따라, 물가가 건전하게 오를때까지 저금리기조를 유지하려는 일본은행의 바램은 일본은행을 고독한 비둘기로 만들었다. 미국의 정책금리는 일본은행보다 높은 3퍼센테이지포인트 이다. 엔화약세의 영향이 에너지가격과 소비심리에 미치는 영향에 대해 일본정부가 고심함에 따라, 일본은행의 통화정책은 일본에서도 의견이 분분하다, 이에따라, 1천조엔 이상의 현금을 보유하고 있으며, 금융시장의 위험을 감당할 여력이 되는 일본의 가구들은 보다 나은 수익을 내는 해외자산시장을 눈여겨봐야 할 것이다. 한편, 하루히코 구로다 일본은행 총재는 일본의 통화정책기조는 변치 않을 것이며, 일본은행이 시장개입의 일환으로 매입하고 있는 엔화도 대체될 것임을 분명히 했다. 그리고, 목요일에는 일본은행이 수익률상한선까지 지속적으로 채권을 매입하고 있음을 언급하면서, 일본은행이 수익률곡선통제를 하는 한 (시장개입으로 야기되는)통화긴축효과는 상쇄될 것이다." 라고 했다.